“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定的发展战略，是制定经济政策实施宏观调控的根本要求。全球经济复苏为我国提供了较为良好的外部环境，2018年中国经济在持续的政策支持下保持强劲增长”。1月6日，跨领域经济学家、中金国研智库专家委员会理事陈云博士在“2018中国宏观经济高层报告会”上如此表示。  陈云指出，在发达经济体，随着企业对未来需求的信心增强，库存开始对增长起到正向促进作用，经济增长开始加快，实现了好于预期的增长表现。新兴市场和发展中经济体的经济表现喜忧参半，中国经济在持续的政策支持下保持强劲增长，但印度的经济活动受货币置换的影响明显减缓。燃料和非燃料大宗商品出口国的经济活动依然疲软，而地缘政治因素阻碍了中东一些国家和土耳其的增长。 在提及我国今年经济展望时，陈云认为我国去年GDP同比增长好于预期，特别是新兴及消费相关服务业增长较快。金融业增加值、货币增速均见底回升，服务实体经济能力加强。工业生产明显反弹，制造业是主要推动力，工业企业利润仍保持高增长。投资增速回落，但主要源于环保限产和极端天气影响。消费保持稳健，居民收入持续快于经济增长。 以下是陈云发言实录： 尊敬的财政部朱光耀副部长、国务院发展研究中心办公厅余斌主任、国家发改委范恒山副秘书长，各位领导、各位代表、各位嘉宾： 非常荣幸再次参加发改委经贸导刊主办的中国宏观经济高层报告会。根据会议安排，大会秘书处给我的题目是2018年中国宏观经济形势与展望。 美国联邦储备银行(圣路易斯分行)高级经济学家文一先生曾说过，中国崛起不是靠殖民主义、帝国主义和战争，它带给全世界经济的拉动力量相当于当年大英帝国崛起的100倍，相当于当年美利坚合众国崛起的20倍。我并不能理解100倍，20倍是如何计算出来的，但我认同他的观点，中国崛起是人类经济史上自英国工业革命以来最为壮观的历史事件之一。 十九大的召开可谓是中国进入新时代(崛起)的标志，新的发展思路下，我国经济增速走势、经济结构、宏观调控政策、房地产、基建、金融等重点领域的发展方向均将面临着转折式的变革，我国开始正式跨入新时代。 2018年将是新时代、新政策导向的开局之年，在思路变革、新旧动能转换的背景之下，我国经济领域将随之发生怎样的变化?接下来我的报告分三个部分：全球宏观经济形势，中国宏观经济形势，中国宏观经济展望。 全球经济复苏为我国提供了较为良好的外部环境 全球经济活动在加快，世界经济增长势头加强。投资、制造业和贸易出现了人们期盼已久的周期性复苏。世界增长率预计将从2016年的3.1%上升到2017年的3.5%和2018年的3.6%。 在发达经济体，随着企业对未来需求的信心增强，库存开始对增长起到正向促进作用，经济增长开始加快，实现了好于预期的增长表现。新兴市场和发展中经济体的经济表现喜忧参半，中国经济在持续的政策支持下保持强劲增长，但印度的经济活动受货币置换的影响明显减缓。燃料和非燃料大宗商品出口国的经济活动依然疲软，而地缘政治因素阻碍了中东一些国家和土耳其的增长。 2016年下半年，耐用消费品和资本品生产回升，这得益于以下若干因素：在中国基础设施和房地产投资的支持下，全球范围内投资逐步复苏;美国库存周期告一段落。采购经理人指数等前瞻性指标显示，制造业活动直到2017年初一直保持强劲。 全球生产者价格通胀的上升尤其明显，这是因为相比消费者价格指数，大宗商品在生产者价格指数中占有更高权重，并且大宗商品是生产中的一项重要中间投入。特别是中国的生产者价格结束了连续四年的下降，原因是原材料价格上升，以及在削减过剩工业产能和恢复房地产投资方面采取的措施。 去年11月国际货币基金组织公布了2017年世界GDP预测数据：美国和中国依然位居前两名，美国GDP将突破19万亿美元，中国或达12万亿美元，中美两国的地位不可撼动。前10名国家变化法国超过英国跃居世界第五，巴西超越意大利跃居世界第八。英国2017年经济上表现的太糟糕了，英国2017年GDP预计萎缩641亿美元，高居世界负增长首位。这主要是因为英国宣布退出欧盟，这对其经济造成了不可避免的打击。英法德三国在欧洲各有各的优势和短板，没有哪国凭一己之力可以重塑欧洲。GDP下滑最多的5个国家为：英国-641亿、日本-520亿、土耳其-221亿、委内瑞拉-211亿、尼日利亚-106亿。GDP增长最多的5个国家为：中国9990亿、美国7376亿、巴西2822亿、俄罗斯1861亿、印度1752亿。 总之，全球经济继续稳健复苏，发达国家通胀水平仍有待回升，新兴市场则在低通胀环境下放松货币。美国经济总体稳定，缩表与加息路径较明确;欧洲经济稳健复苏，或考虑缩减QE规模;日本经济维持低速增长，低通胀仍是痛点;新兴经济体分化减小，印度高增长光环不再。 中国经济在持续的政策支持下保持强劲增长 2016年中国经济6.7%的增长率，拉动了全球经济总增长率的30%。可以简单的说，世界公民每花100元，就有30元是中国给他们贡献的。世界银行预测，2017年中国GDP增速将为6.8%，到2018年，预计中国经济增速将放缓至6.4%，2019年将达到6.3%。中国社科院发布的报告预计，2017年四季度GDP增长6.7%左右;全年经济增长6.8%，我个人预测可能会略高于6.8%，达到到6.9%，高于2016年6.7%的增幅。 根据中国国家统计局7月18日发布的初步核算数据，2017年一季度和二季度的国内生产总值(GDP)同比均增长6.9%，上半年GDP累计增长6.9%。2017年上半年，全国工业产能利用率为76.4%，比上年同期提高3.4个百分点。根据7月17日国家统计局发布的2017年上半年国民经济运行报告，“三去一降一补”扎实推进，政策成效持续显现。 前三季度国内生产总值593288亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%，增速与上半年持平，比上年同期加快0.2个百分点。三季度当季GDP同比增长6.8%，较二季度放缓0.1个百分点，但依然处在市场预期6.6%-6.8%区间的上限。 投资增速持续回落，基建地产是主要支撑。1-9月份，全国固定资产投资(不含农户)458478亿元，同比增长7.5%，增速比1-8月份回落0.3个百分点，比去年同期低0.7个百分点 消费保持较快增长。社会消费品零售总额增速小幅回升，前三季度增速与去年持平。社会消费品零售总额30870亿元，同比名义增长10.3%，较去年同期降低0.4个百分点。扣除价格因素实际增长9.3%，较8月实际增速加快0.4个百分点。 出口增速放缓，进口增速保持高位。今年前三个季度国际环境总体向好，国内经济稳中有进，加之大宗商品价格上涨，我国对外贸易总体表现良好。 中国经济增长从靠老的三驾马车：投资、消费、出口逐渐转向新三驾马车：新型投资、新型消费、“一带一路”。从全球范围宏观经济调控手段看，传统宏观经济学倡导的经济增长“三驾马车”理论一直被奉为圭臬。从长期经济增长的角度来分析，拉动经济增长的“三驾马车”——消费、投资和净出口这种说法是不准确的，更严重的说是一个误导。从根源上讲，经济增长的最终动力来源于创新、技术进步、人力资本积累以及制度改进，因此，为促进经济增长，政府应从这三个因素上发力供给侧改革。 日益凸显的三大社会问题 第一、贫富差距问题严重：中国贫富差距扩大的幅度过大、速度过快。在将近40年的经济快速发展的时间里，中国已经从一个平均主义盛行的国家转变为贫富差距扩大现象严重、收入差距超过国际上中等不平等程度的国家。 第二、人口结构失调问题：国家统计局发布的数据显示，2015年中国总人口超过13.6亿，其中60周岁以上老龄人口超过2.1亿，占总人口的15.5%，65周岁及以上人口13755万人，占总人口的10.1%。这两项指标都超过了国际上公认的人口老龄化的“红线”。中国已陷入“低生育率陷阱”。 第三、雾霾是民生的最大痛点，是人民群众最关心的问题，一定意义上雾霾成了污染的代名词。而且从污染治理规律和近几年实践来看，在中短期治霾可以取得明显进展，水污染、土壤污染则更是一种持久战，中央要求各地区要根据本地实际突出重点制定方案，到2020年使本地区生态环境质量总体改善。 绿水青山就是金山银山的思想，全社会都已经接受了。中央经济工作会议强调两个方面的重大任务，一是实施好“十三五”规划确定的生态保护修复重大工程，二是要启动大规模国土绿化行动。绿水青山就是金山银山，成为全社会最大的公约数，宁可牺牲增长速度也要保护生态环境成为价值准则。 总之，我国GDP同比增长略好于预期，特别是新兴及消费相关服务业增长较快;金融业增加值、货币增速均见底回升，服务实体经济能力加强;工业生产明显反弹，制造业是主要推动力，工业企业利润仍保持高增长;投资增速回落，但主要源于环保限产和极端天气影响;消费保持稳健，居民收入持续快于经济增长。 改革开放40周年背景下2018中国宏观经济展望 一、中国经济增速展望。2018年中国经济增速小幅回落至6.6%，但也不排除纪念改革开放40周年效应达到或突破7%。今年经济增速下滑压力将主要来自于投资领域，房地产与基建是主要负面因素。消费增速仍能维持平稳，出口增速相对高位之下难以继续强势上升。总之，中国经济整体放缓，但会走的更稳。 二、居民消费价格指数展望。2018年CPI同比增速会有所抬升，但总体仍相对温和，预计小幅升至2.0%。综合来看，猪肉与蔬菜价格提升CPI同比增速的概率较大，原油价格、上游传导效应、医改大概率仍将继续提供新涨价动力，但在基数走高之下，同比增速难言继续扩大，由此我们认为明年CPI同比增速虽会有所抬升，但总体仍相对温和，预计小幅升至2.3%。 三、人民币兑美元汇率展望。2018年人民币兑美元汇率将在6.6-7.0的区间波动。人民币汇率存在贬值压力，但破7概率不大。总体来看，2018年美欧经济形势反转，美元指数有望在93-100的范围内波动性上行，中美利差收窄，特朗普税改带来资本外流压力增大，人民币汇率存在贬值压力。但资本管制保证了贬值幅度可控，破7概率不大。 四、固定资产投资增速展望。基建增速的下行逻辑是政府对于经济发展思路的转变与地方政府债务、PPP模式防风险所致;而制造业投资方面，旧动能领域严控新增产能，而新动能尚未培育成形，再加上利润增速的逐步走低，中短期来看制造业投资大概率将保持弱势。由此综合来看，预计明年固定投资增速逐步下滑，全年增速为6.0%。 五、出口增速水平展望。一是全球复苏局势仍然渐近而温和，致使出口在边际上的改善有所减弱;二是2017年出口显著改善得益于2016年人民币实际有效汇率的贬值，2018年出口则将受制于2017年有效汇率的稳中有升;三是未来中美贸易摩擦加剧的可能性在提升，一旦摩擦加剧，中国作为顺差国所受到的短期负面冲击将较大。由此，预计2018年出口增速水平基本保持当前的震荡中枢，为6.0%。 六、规模以上工业增加值展望。2018年旧动能将继续减弱，新动能的培育难以一蹴而就，预计工业增加值增速在6%以下。首先是旧动能方面，房地产、基建带来的投资增速减弱将对钢铁、有色、建材、煤炭、家具器具等产业链均带来一定程度负面影响，同时在供给侧改革与环保政策的限制之下，相关高污染高耗能行业在生产端将继续受到压制;然后是以高新技术为代表的新动能方面，以设备制造、机械制造、计算机电子制造、仪器仪表制造业为代表的高新技术行业为2017年工业增加值的小幅回暖提供了较大动力。 七、工业企业利润增速展望。2017年工业企业利润在价格的推动之下出现大幅改善，其中煤炭、金属、造纸、化工、石油相关行业是今年利润增速大涨的主要动力来源，而这些行业也即是最主要的价格上涨产业领域。不过随着PPI基数的走高，PPI同比增速大概率下滑，利润增速也将相应随之下滑。预计工业企业利润增速回落至16%左右的水平。 八、工业品生产价格指数展望。工业品价格在今年面临的局面是供需双走弱逻辑，一方面房地产、基建行业继续走弱，另一方面供给侧改革与环保政策继续打压生产端，目前需求端的变化越来越受到市场关注，相关行业去产能目标也已完成大半，在这样的背景下，工业品价格难以维系强势的上涨动力，同时高基数将对PPI同比增速带来显著压制，今年PPI同比增速大概率明显下行，预计将大幅回落至3.0%。 中国特色社会主义进入新时代，中国经济发展也进入新时代。40年前作出把党和国家工作重心转移到经济建设上来。如今，新时代新思想强调我国经济已由高速增长阶段，转向高质量发展阶段。 推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路，制定经济政策实施宏观调控的根本要求，改革开放40周年前作出这一重大决策意义十分重大。 总书记作出的这一重大决策，其历史意义同40年前的那次重大决策一样重大而深远，将引领我们开启全面建设社会主义现代化国家新征程，实现建成富强、民主、文明、和谐、美丽的社会主义现代化强国的奋斗目标。 以上是我个人对今年宏观经济的分析与展望，不代表智库的意见，仅供大家参考。谢谢大家!(根据2018年1月6日陈云教授在2018中国宏观经济高层报告会上的演讲整理而成，未经本人审阅。) 原文转自：http://www.eupeople.com.cn/jj/20180116_44631.html |
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