建銀國際證券2025年下半年港股市場投資展望發布

　　
      建銀國際證券有限公司 (下稱「建銀國際證券 」)2025年6月6日于香港召開2025年下半年港股投資策略展望報告發布會，並由建銀國際證券研究部首席策略師、董事總經理兼研究部主管趙文利博士 主持相關發佈會。

　　建銀國際證券認為「今年以來港股韌性增強，熊牛切換進一步走向深入，主要體現在兩個方面：港股底部持續抬升，成交配合，一二級市場良性迴圈初步建立;投資邏輯由估值修復向基於新質生產力和高質量發展的估值重估轉變，風險回報和可投資性明顯改善。」。

　　下半年將成為奠定港股結構性牛市基石的核心階段，關鍵變數聚焦六大維度：7至8月美方與主要貿易夥伴的關稅博弈走向;美國《大美麗法案》落地進程與財政懸崖風險演變;美聯儲重啟降息的路徑選擇及其外溢效應;美元長週期拐點漸次明朗，有望引動跨市場流動性活水南流;全球資本對中國經濟韌性、人民幣資產估值中樞及企業盈利修復曲線的系統重估;7月、10月和12月中央政治局會議、四中全會及年底經濟工作會議將構成增量政策風向標;十五五規劃綱要相關文件出爐將為行業和主題投資提供更清晰的指引。

　　美聯儲或於9至12月重啟降息，8月貨幣政策框架重檢及Jackson Hole峰會很可能將為重啟降息鋪路，值得關注的是中期貨幣寬鬆空間仍具變數，尤其是2026年利率路徑預測仍存高度不確定性。主要風險因素包含：貿易談判的不確定性、美國經濟超預期下滑風險、美日財政及債務風險、地緣政治、自然災變等不確定性變量。

　　行業配置建議及主題投資機會： 1、 建議三季度逢低吸納，採取攻守平衡的啞鈴型配置並相機逐步加強進攻，可基礎配置高息股及貴金屬板塊;2、重點關注：新質生產力和高質量發展主題，精選科技、醫藥、高端製造和內需股(消費及新消費、服務業等)。

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　　建銀國際證券有限公司(「 建銀國際證券 」)為建銀國際(控股)有限公司旗下的專業證券經紀公司，主要為機構投資者、企業與專業投資者(財富客戶)提供股票、債券及基金等投資產品一、二級市場經紀業務、研究諮詢及證券融資服務。客戶群體包括：各類中外機構投資者，如主權基金、保險公司、共同基金、對沖基金等;其他專業投資者群體，上市公司及其大股東家族辦公室，各類企業客戶和高淨值財富客戶等。建銀國際證券是最早使用國際先進的Fidessa 交易系統的中資券商之一，為中、外機構投資者提供高效的電子化實時交易服務，也為企業與專業投資者提供網上交易、手機交易及美股交易服務，公司也是首批開通「滬港通」及「深港通」業務的券商之一。建銀國際證券研究部提供高品質的研究產品，涵蓋投資策略、宏觀經濟、行業分析、細分行業研究，覆蓋中港兩地上市公司(包括A股上市公司)及在美國上市的中資公司。行業研究包括金融及金融科技、科技媒體電信及汽車、消費及教育、生物科技及醫療保健、新能源、環保、能源及原材料、基礎設施建設和房地產產業幾大板塊，覆蓋數十個細分行業。