萬物新生（愛回收）：以AI重塑二手電子回收流通機制

　　在AI技術加速滲透終端設備的背景下，消費電子行業正步入新一輪迭代週期。更高算力及更大儲存配置，持續推動用戶換機需求釋放。同時，綠色低碳消費理念於年輕族群中加速普及，「AI+循環經濟」亦由概念逐步落地至實際應用場景。

　　根據灼識諮詢資料，按GMV口徑計，2026年中國二手消費電子市場規模預計約為人民幣9,875億元，未來五年複合增長率達26.1%。目前內地二手電子設備回收滲透率約為4.4%，相較歐美成熟市場約30%的水平，仍具顯著提升空間。

　　然而，行業供給端的「信任問題」仍未獲有效解決。回收渠道分散、定價機制不透明及質檢標準未統一，令用戶在交易過程中仍需依賴平台信譽或人工經驗作判斷，缺乏可驗證的統一標準。隨著市場規模持續擴大，上述因素正逐步成為影響交易決策的關鍵變量。

　　在此背景下，萬物新生(愛回收)集團(NYSE: RERE)正通過「技術+標準」雙輪驅動，嘗試重塑二手消費電子行業的底層運行邏輯。

　　標準 化與 AI自 動 化推 動 二手電子質檢機制轉型

　　作為中國領先的循環經濟企業，萬物新生率先將傳統回收流程轉化為以AI數據驅動的標準化體系。基於多年交易數據積累，公司已建立涵蓋39項檢測維度及36個質檢等級的評估模型，並透過AI演算持續進行動態校準與優化。該體系目前已在產業鏈中實現廣泛應用，服務超過166萬名行業商戶。

　　在執行層面，公司依託自主研發的AI驅動Matrix自動化檢測系統，實現二手設備於質檢、分級及定價流程的標準化與規模化運作，推動行業由過往依賴人工判斷的非標準化模式，逐步邁向自動化與數據化運營階段。目前，該系統已陸續於全國八個區域級運營中心實現規模化部署。

　　從運營角度看，自動化質檢顯著提升效率並優化成本結構。Matrix系統可實現質檢標準高度一致，並支援批量化設備處理，其整體自動化率已達90%以上，手機質檢準確率達99%以上。根據公司披露的2025年第四季度財報數據，自動化質檢模式下單筆訂單的質檢成本，較傳統人工模式下降約30%，顯示技術投入已逐步轉化為經營效率提升。

　　與此同時，數據安全正逐步成為用戶交易決策中的關鍵因素。隨著手機等電子設備所承載的個人資訊愈趨敏感，用戶對隱私保護的關注持續提升，數據安全能力亦逐漸成為二手交易平台信任體系的重要組成部分。

　　在此背景下，萬物新生透過自主研發的「愛清除」數據清除系統，將隱私保護納入標準化處理流程，並已取得國際數據安全領域權威認證，支援多項主流數據安全標準。技術層面上，系統採用多重覆寫機制，對設備儲存空間進行反覆寫入與清除，實現清除過程可追溯、結果可驗證及清除程度更為徹底，有效降低數據被恢復的風險。同時，公司為每台設備生成完整數據清除報告，進一步提升處理透明度與可信度。

　　值得關注的是，2025年12月發布的《數據安全技術 電子產品資訊清除技術要求》國家強制性標準，將於2027年1月1日正式實施，首次對電子產品數據清除流程提出統一規範。萬物新生作為主要起草單位之一，反映其在行業標準化進程中的前瞻佈局及影響力。

　　2025年經營表現超預期

　　從財務表現來看，萬物新生於2025年交出一份超出市場預期的成績。全年實現總收入人民幣210.5億元(下同)，同比增長28.9%;non-GAAP經營利潤達人民幣5.6億元，同比增長35.5%，並首次實現GAAP口徑下的全面盈利，年度經營利潤及淨利潤分別為人民幣4.6億元及人民幣3.4億元。

　　增長背後，一方面來自履約及運營能力的持續提升。截至2025年底，公司線下門店數量達2,195家，覆蓋全國298個城市，上門回收網絡進一步擴展;另一方面，多品類業務加速放量，逐步成為新的增長動能。2025年第四季度，多品類回收GMV同比增長125.7%，其中黃金回收GMV同比增長136.3%，反映平台在價格透明度及服務可及性方面的優勢持續顯現。

　　與此同時，公司在供給端及銷售端的結構亦持續優化。截至2025年末，B2B平台「拍機堂」註冊用戶數已超過166萬，寄賣等新模式快速發展，進一步提升平台流轉效率及商戶參與度。海外業務方面，公司以香港作為海外業務總部，通過自營模式拓展出口渠道，2025年連續四個季度實現按季增長，高峰期單月規模約達人民幣5,000萬元。

　　在需求擴張、技術升級及監管逐步完善的多重驅動下，二手電子回收行業正邁向更高程度的規範化發展。萬物新生通過技術能力、運營體系及標準參與的多維佈局，正將「信任」由單一平台能力，轉化為可複製、可驗證的行業基礎要素。